开头：华尔街见闻

　　AI有计划的成本支拨正从依赖钞票欠债推崇款转向债务融资。 2025年于今，与东说念主工智能有计划的公司债券刊行总数已达到创记载的1410亿好意思元，高出了2024年全年的1270亿好意思元。

　　领先，大鸿沟的AI有计划成本支拨主要由硅谷科技巨头繁密的钞票欠债推崇款储备来赈济。可是，近期趋势显现出彰着的革新，债务成本市集（包括数据中心ABS、公开和私募信用市集）正演出着越来越弥留的变装。

　　高盛觉得这一滑变的背后有两个主要原因：

　　首先，大型科技公司的现款余额已大幅着落，其现款与总钞票的比率已接近平常非金融投资级刊行东说念主的中位数水平。

　　其次，这些公司对AI的投资暄和依旧高潮，预测到2025年，其成本支拨将保握50%的年同比增长率。 尽管这些公司现款流充裕且杠杆率较低，当今尚不组成警报，但这种融资结构的变化从旯旮效应上看对信用市集是负面的，值得握续关注。

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